文 | 李霞

9月26日，A股市场全天低开高走。

截至今日收盘，沪指涨3.61%收复3000点关口，深成指涨4.44%，创业板指涨4.42%，北证50指数涨2.97%，全市场成交额11664亿元，较上日放量47亿元。两市超5100只个股上涨。

其中，白酒板块涨幅居前，板块内个股全线上涨，贵州茅台（600519.SH）收涨9.29%，股价逼近涨停，报1529元/股，成交额超140亿元。

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分析师强烈建议买入

贵州茅台收复1500元关口

据同花顺26日下午2点发布的热榜数据显示，贵州茅台盘中人气飙升，人气排名从第23名上升至第5名。而在今天的百度热股榜上，贵州茅台热度冲上第一，百度股市通置顶推荐贵州茅台，分析师强烈建议买入。

那么，贵州茅台股价超过9%的涨幅主要受哪些因素推动？

宏观消息面上，中央于今日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作，会议指出要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点；要支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施。

对此，中信建投证券首席策略分析师陈果表示:“今天会议全力振兴经济的信号非常强烈，并且也特别提到努力提振资本市场，鼓舞人心，对股票市场构成盈利与估值双重利好，A股与港股的走势预计都将更上一层楼。”

盘面上，今天白酒股领涨，实际上，数据显示，贵州茅台近3个交易日连续收复1300、1400、1500三道整数关口，连续3日成交额突破百亿。

这背后，短期看是9月20日晚，贵州茅台公告称公司计划以集中竞价交易方式回购股份，金额不低于30亿元且不超过60亿元，用于注销并减少注册资本。该利好消息提振了市场的情绪，传递信心的同时，对稳定公司股价产生了积极影响。

而今日股价9.29%增幅创两年最高单日增幅，长期看，是贵州茅台持续加强市值管理，做好长期目标与短期目标、整体利益与局部利益的平衡。比如，今年5月的茅台股东大会上，茅台一次性派发387.86亿元的分红，创下历史新高；8月发布“三年分红规划”，确定未来2024至2026年每年分红总额不低于当年归母净利润75%，且年内两次分红……

在资本市场上比过去更加频繁的“动作”意味着，贵州茅台正在充分运用市值管理“工具”进行价值提升，不止响应了“新国九条”中关于“鼓励上市公司运用回购工具，积极回馈投资者”的导向，还在快速落实“打造A股市值管理标杆”的计划。

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穿越周期的系统能力

站在长期角度拥抱未来

自1988年以来，白酒行业已经历了五轮周期，与此同时，贵州茅台从上市至今业绩增速稳健且未有亏损，最近三年，公司每年总营收稳定在千亿以上同时，每个季度营收和净利润保持双位数增长。

从贵州茅台的业绩和财务数据等“基本盘”不难发现，企业在每一轮周期都没有变差。结合近期企业在A股市场上的表现可以发现，贵州茅台在充分用好市值管理“工具箱”的同时，也展现了其穿越周期的系统能力。

有观点认为，能够使得企业扛过周期变化的内核力，始终是塑造长期价值，典型案例就是苹果手机对传统手机市场竞争格局的改变与消费者对苹果更新换代的追求。

茅台也很好的诠释了这一概念：1992年，茅台酒率先抓住了市场经济改革热潮的“红利”成功提价；1998年，茅台就组建了历史上第一支营销队伍；2012年，茅台在白酒调整期率先完成了驱动转型，成功对接商务消费、个人消费需求……

近日召开的贵州茅台投资者交流会上，茅台集团党委书记、董事长张德芹强调，要深化从“朋饮”向“友饮”的转变，在创新消费场景上“下功夫”，更好满足消费者个性化、多样化、品质化服务消费需求，推动茅台持续健康稳定发展。

这是茅台关于市场营销变革的新思路之一，其意义在于拓展白酒的消费市场，企业在思考消费者到底要的是什么，要建立持续性的消费认同，进一步实现由生产思维到消费者思维的转变。

总的来说，茅台在每一轮周期都没有变差就是在下行周期中把挑战成功转化为机遇、机会，从而得到新一轮向好、质量比较高的增长。相信茅台现在可以提供给市场和消费者更多信心，亦可在未来创造更多惊喜。