文 | 邱凡轩

8月28日晚间，五粮液发布2024年半年报。报告显示，今年上半年，五粮液实现营业收入506.48亿元，同比增长11.30%，归母净利润190.57亿元，同比增长11.86%。

自2016年起，五粮液的半年度业绩连续九年实现了营业收入、归母净利润的同比双位数增长，展现出企业极强的抗风险能力。

有行业人士认为，2024年白酒行业仍处于产业调整之中，市场竞争变得尤为激烈，对上市公司的业绩考验也更大。五粮液的稳健增长给予了行业较强的信心，同时这份成绩单也是对五粮液上半年经营节奏良好、渠道管理成效以及战略清晰的有力证明。

01
稳扎稳打，经营数据“稳中有进”

上半年，在行业周期调整、消费需求不足等因素叠加下，五粮液在较高的业绩基数上稳扎稳打，主营业务收入与净利润均实现了稳健增长，半年报中还展露出了更多的亮点。

首先，专卖店数量稳步提升。报告期内，五粮液专卖店数量达到1749家，半年新增87家。

微酒注意到，五粮液在上半年进一步加强渠道优化升级，围绕渠道生态做好市场建设，坚定扶商、优商、强商；在当前环境下，五粮液专卖店数量不降反增，充分体现出市场给予五粮液产品、品牌的肯定与良好预期。

其次，经营活动净现流大幅增加。上半年，五粮液经营活动产生的净现流为134.28亿元，为上市以来上半年经营活动产生现金流量净额最高，同比增长18.25%，二季度经营活动产生的现金流量129.12亿元，为上市以来二季度经营活动产生现金流量净额最高。说明公司销售活动中收取现金能力大幅提升，为生产经营提供保障。

此外，合同负债同比增加。报告期内，合同负债为81.58亿元，同比增加123.55%。众所周知，合同负债是上市公司的业绩“蓄水池”，这一数据的同比增加意味着商家有着较强的打款意愿，展现出经销商对五粮液未来发展的看好与信心。

02
思路清晰，发展态势持续向好

在6月底举办的五粮液2023年度股东大会上，五粮液集团（股份）公司党委书记、董事长曾从钦多次提到了“稳健”一词，并表示，“五粮液总体延续了稳中有进、进中提质的发展态势，‘稳’的基础更加牢固、‘进’的动能不断蓄积、‘好’的效应持续显现。”

微酒认为，在当前的市场环境下，五粮液仍能够实现“稳中有进”的经营业绩与其在产品、渠道、品牌宣传等方面清晰的实施思路密切相关。

一是三大主品运营取得新成效。第八代五粮液总体实现了两个稳定，一是价格稳中有升，二是动销稳中有增。春节以来，千元价格带五粮液产品价格保持了稳中略升的态势。五粮液1618和39度五粮液，通过“宴席活动+扫码红包+终端排名”的组合，实现了动销、宴席双增长。

二是渠道建设打开新局面。高水平推进“三店一家”工程建设，完成634家专卖店的第五代门头升级、639家“五粮浓香·和美万家”集合店建设。发力宴席活动，抢抓宴席场景消费机会，宴席活动服务消费者近300万人次。

三是品牌宣传塑造新形象。在品牌塑造上，坚持热度不减，热点频现。再度携手央视开展春晚、秋晚“和美好礼”独家冠名抽奖活动；开展“幸福中国年”主题营销活动；深度融入博鳌亚洲论坛、APEC中国工商领导人峰会等高端国际平台活动，启动2024“和美全球行”主题活动、携手四川博物院举办川酒文化历史探索之旅主题文化活动、举办第三届五粮液和美文化节、开展五粮液玫瑰婚典520特别活动；积极推进与湖南卫视《歌手2024》合作，延续了“天天有声量、月月有爆款”的高质量传播态势。

03
提“质”增“效”，传递高质量发展信心

针对2024年下半年的市场工作，五粮液将继续按照“稳中求进、以进促稳、提质增效、多作贡献”的工作总基调，坚持先立后破、稳扎稳打，进一步固根基、扬优势、补短板，确保全年经营目标圆满实现。

第一，坚持不懈“固根基”，全面筑牢高质量发展坚实底盘。要在思想根基上下功夫，坚持以高质量党建引领企业高质量发展；要在发展根基上下功夫，坚持以卓越产品品质支撑企业可持续发展。

第二，坚持不懈“扬优势”，全面激发高质量发展强劲动能。要扬品牌优势，加快推动品牌价值回归；要扬市场优势，加快推动高质量市场份额提升；要扬数智优势，以智改数转扎实推进新型工业化转型。

第三，坚持不懈“补短板”，全面拓展高质量发展空间能级。酒业主业要持续创新营销策略、强化产品运营、提高服务质效，逐步推动产品价格向品牌价值回归；多元产业要在稳增长的基础上加大力度调结构、提质量，进一步聚焦主营业务、突出实体业务、拓展外部业务，不断构筑核心竞争力。

随着2024年半年报的发布，我们能够看到，五粮液作为高端白酒龙头，其需求仍旧具备较强的韧性，同时五粮液在品牌管理能力、产品矩阵打造、渠道组织建设等方面亦在稳步提升，在白酒产业向优势产区、优势企业、优势品牌集中的趋势下，五粮液有实力朝着更高的目标迈进。