文 | 霖夕

近日，5家以葡萄酒为主营业务的A股上市公司年报出尽。其中，仅有张裕与威龙股份的净利润为正，其余三家企业均处于亏损状态。

从中国酒业协会公布的数据来看，2023年全国规上葡萄酒企业的产量约为10年前（2013年）的25%，销售收入约为22%，利润总额约为5%，葡萄酒行业的萎缩程度可见一斑。

尽管市场规模已经大幅缩小，国产葡萄酒的跌势依然没有止住。微酒特将上述5家公司近4年的半年报进行对比，或许我们能更清晰的看到葡萄酒企业艰难的生存现状。

增量难寻，企业盈利能力普遍较弱

首先，我们来看5家公司2024年上半年的主要经营数据。

除张裕之外，多数葡萄酒企业的半年营收在2亿元以下（st通葡93%营收来自电商业务），且仅有威龙与莫高股份的营收数据实现了同比增长。

威龙在年报中特别提到了“开源节流、降本增效”，且报告期内企业的销售费用、管理费用、财务费用均有所下滑；莫高表示，“营收大幅增长主要是公司加大环保新材料及膜袋产品的生产和销售力度,并抓住机遇全力生产和销售药品”。

总的来看，两家企业营收增长的原因主要有两点，一是降本增效的同时，加大市场开拓力度，二是推动其他产业提升效率，为营收寻找新的增量。

此外，相比于营收，上述企业净利润下滑的幅度也更大。5家企业中，st通葡净利润为-0.27亿元，同比下降39.17%，中信尼雅净利润为-0.05亿元，同比下降180.39%，、莫高股份的净利润均为-0.92亿元，均处于亏损状态。

在半年报中，5家企业几乎都提到了“国内葡萄酒竞争激烈”“需求疲软”“其他酒种的挤压”等描述。即使是作为国产葡萄酒龙头企业的张裕，也难以从行业的颓势中走出来。

张裕表示，葡萄酒企业盈利能力变差，市场投入和开拓创新能力严重不足，加之受其他优势酒种挤压，行业发展态势仍然在低位徘徊，还没有止跌回升的明显迹象。

表现低迷，行业难言见底

联系前三年的数据来看，我们能够对葡萄酒行业的式微有更清晰的认知。

从营收来看，以葡萄酒为主业的张裕、威龙和中信尼雅都处于下降趋势。张裕在2021年上半年的营收为18.84亿元，2024年对应数据为15.22亿元，下滑幅度为18.78%；威龙在这期间的下降幅度为9%；中信尼雅的下降幅度为42.74%。

从利润来看，除威龙之外，其余4家企业要么是净利润有下滑，要么是亏损程度加大。2021-2024年上半年，尽管st通葡与莫高的营收实现了逐年上涨，但净利润的亏损幅度都有所扩大。

值得注意的是，行业数据的变化则更为直观。2020-2023年，国产葡萄酒规上企业从130家降至104家，下降幅度为20%；产量从37.79万千升下降至14.3万千升，下降幅度为62.16%；销售额从100.07亿元下降至90亿元，下降幅度为10%；利润总额从3.04亿元上涨至2.2亿元，增长幅度为27.63%。

在国产葡萄酒连续下滑的同时，进口葡萄酒表现同样低迷。葡萄酒进口量由2021年的42.4万千升下降至2023年的24.96万千升，同比下降42.13%。

总的来看，在宏观经济下行、行业周期调整以及消费动能转换的多重影响下，葡萄酒品类目前还难言见底。如果打破僵局，除了耐心等待下一个周期到来，葡萄酒企业还需要在消费场景挖掘、产品品质提升以及人才培养方面多下功夫。