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文 | 微酒团队
2025年，白酒行业在消费结构与政策调整中深度承压，而徽酒军团再次成为行业关注的焦点。
上半年，四大上市徽企合计营收突破378亿元，逆势增长9.06%，显著跑赢行业大盘；然而背后却是净利润同比下滑8.78%的残酷现实，揭示出“以价换量”策略下的利润困局。
尤其第二季度，板块业绩出现大幅回调，营收同比下滑27.78%，净利润跌幅更达36.34%，折射出市场真实的寒意。
但徽酒的真正故事远不止于财报数字。面对“最严禁酒令”带来的政务消费断崖式下跌，它们并未被动固守，而是以极强的战术灵活性展开一场全维生存应变：从渠道深耕、产品下沉到宴席突围，从一桌起订的普惠宴席到“买酒送票”的娱乐营销，在一次次贴近地面的战术中，摸索出穿越周期的系统韧性。
从2013年“三公消费限制”到2025年“禁酒令”，两轮行业调整期中，徽酒不仅未被击垮，反而愈战愈强。
它们如何在巨头的夹击与政策的波动中构建起五大核心支柱？又如何把“内卷”的竞争生态转化为持续进化的动力？本文将从业绩表现、市场策略与系统能力三大维度，深度剖析徽酒军团独一无二的生存哲学。
2025年半年报显示，上半年古井贡酒、迎驾贡酒、口子窖、金种子酒分别实现营收138.8亿元、31.6亿元、25.31亿元、4.84亿元，合计实现营业收入378.62亿元，同比增长9.06%。
同时，古井贡酒、迎驾贡酒、口子窖、金种子酒净利润分别为36.62亿元、11.3亿元、7.15亿元、-0.72亿元，合计实现净利润54.35亿元，同比下滑8.78%。
从营收方面来看，徽酒板块在上半年跑赢20家白酒上市公司以及行业平均水平。从利润方面来看，徽酒的利润出现大幅下滑。
这个市场表现体现出两个方面：一方面徽酒板块通过结构化调整与市场再深耕，保持了增长；另一方面上半年禁酒令对徽酒次高端及以上产生了影响，从而导致利润大幅下滑。
单看第二季度财务数据，古井贡酒、迎驾贡酒、口子窖、金种子酒分别实现营收47.34亿元、11.13亿元、7.21亿元、1.88亿元，合计营收67.56亿元，同比下滑27.78%。
第二季度净利润方面，古井贡酒、迎驾贡酒、口子窖、金种子酒净利润分别为13.32亿元、3.02亿元、1.05亿元、-0.33亿元，合计17.06亿元，同比下滑36.34%。
单独二季度来看，徽酒板块营收与利润从同比与环比来看，降速明显。徽酒营收与利润的大幅下滑，也真实反映市场需求、经销商回款态度审慎。
于此同时，徽酒板块的合同负债与现金流方面，同比增速转负、环比降幅较第一季度大幅收窄，经销商整体回款意愿明显下降。
从量价拆分角度分析，徽酒板块受产品结构下移及货折加度加大影响，吨价均有所下降，下沿产品布局加大下整体销量仍然保持增长，以价换量策略显效，但是利润空间收窄，导致增收不增利。
徽酒二季度的整体下滑，反映出市场的真实情况，阶段性需求接近腰斩，徽酒企业选择克制发货、维护渠道良性，渠道杠杆风险加速释放。
面对动销疲软，徽酒企业普遍采取控货降库存，收紧信用政策等举措，虽致短期业绩承压，但有助有缓解渠道库存压力，修复经销商信心，为后续发展赋能。
2025年上半年，尤其是第二季度，安徽市场迎来“最严禁酒令”政策，白酒消费需求出现大幅下滑，部分市场消费量降幅超过80%。
面对这一严峻挑战，徽酒企业积极应对，从渠道变革、产品创新和消费培育等多方面发力，努力稳定市场并寻求新增长点。
在渠道策略上，各企业采取了一系列精细化运营措施。
古井贡酒持续推进“插旗、打井、育户、上量”的路径，围绕“抓动销、去库存、拓渠道、稳价格”展开工作，在巩固存量市场的同时积极开拓增量，织密渠道网络、扩大市场覆盖面。
口子窖则着力推动渠道转型与市场精耕，不断下沉至县级及乡镇市场，全面加强对经销商的扶持，并通过主动控货以缓解渠道压力。
为应对价格下行的行业共性难题，徽酒企业还通过降低促销政策门槛、实施利润补偿、减少包量任务等方式，努力维持渠道价盘稳定。
这也成为在高端、次高端及部分酱酒品牌出现价格倒挂、渠道盈利困难的背景下，徽酒仍能保持整体价格体系稳健的重要原因。
在产品端，面对消费下行，徽酒企业加快推新节奏，以多元化产品布局挖掘新需求。
古井贡酒陆续推出光瓶酒老瓷贡、大众盒装酒第八代古井贡酒以及轻度风味的古20新品；口子窖则补充了兼7、兼16等产品，进一步丰富价格带和消费场景覆盖。
此外，随着政商务消费收缩，徽酒将资源倾斜至宴席和大众消费市场。
上半年，各家企业在婚宴、谢师宴等领域加大投入，推出“一桌送一瓶”、降低起订门槛（如支持一桌起定）等促销政策，有效提升终端动销。
在即饮渠道，徽酒与餐饮终端合作推出餐酒组合套餐，促进现场消费。
针对消费者端，口子窖、迎驾贡酒、金种子等开展“买酒送演唱会门票”等创新型营销活动，进一步激发大众消费热情，拓宽品牌触达层面。
纵观2013年“三公消费”限制至2025年“禁酒令”的两轮行业调整，徽酒军团均展现出非凡的韧性。
徽酒军团不仅顶住了政策与市场的双重压力，更在“茅五洋泸”等全国性巨头强势挤压下，牢牢守住了本土市场，并持续寻求外延突破。
这种韧性并非偶然，而是深植于其历史基因、地域文化与商业策略之中的系统化能力。具体来看，徽酒的韧性主要构建在以下五大核心支柱之上：
第一，稳固的根据地市场，形成持续“造血”与战略防御体系。
徽酒企业深谙根据地市场的重要性，从龙头到区域品牌，均着力构建属于自己的核心市场。这些市场不仅贡献稳定现金流，更成为应对行业波动的“缓冲带”。
如古井贡酒在全省强势布局，迎驾扎根六安、淮南与合肥，金种子稳守阜阳，口子窖精耕淮北、芜湖、安庆等地。非上市酒企中的老明光根据地在滁州，文王贡酒根据地在临泉，临水根据地在霍邱。
两轮行业调整证明，缺乏根据地市场的品牌往往率先遭受冲击，比如众多酱酒企业和次高端企业，而徽酒凭借区域深耕实现了有效防御。
第二，灵活精准的产品策略，以前瞻性的结构升级应对周期波动。
徽酒企业具备卓越的价格带卡位能力和产品迭代意识。
行业上行期，它们快速推进产品高端化，抢占更高价格带，驱动营收与利润增长；调整期内，则收缩产品线，聚焦大众市场，守住基本盘。
这种“可攻可守”的产品思维，使其在不同周期中均能保持主动。
第三，极强的内部竞争，不仅卷别人，还卷自己。
安徽本土酒企竞争异常激烈，除古井、口子窖、迎驾、金种子等上市企业外，宣酒、老明光、文王、临水、高炉家、焦陂等品牌也纷纷加入战局。
这种“内卷”生态迫使企业不断优化渠道、产品和营销策略，锤炼出极强的生存能力。能在安徽市场活下来的企业，都是“卷王中的卷王”。
有行业观点指出，如老明光、文王、临水等区域品牌若置于其他省份，具备成为省级龙头的潜力。
第四，敏锐的市场嗅觉与战术灵活性，既能踩住风口，又能应对变化。
徽酒企业非常务实，对市场变化反应极快，战术执行灵活高效。比如宴会市场比较有效，徽酒就把宴会做到极致。
再比如，徽酒常用的一地一策的深度运营思路，它们甚至能针对不同县区的风俗习惯和消费偏好，制定不同的市场策略，这种精细化程度让外来者难以招架。
第五，无与伦比的渠道控制力，构建起“毛细血管”网络。
通过“人海战术”和高强度终端维护，徽酒实现了对安徽市场从地市到乡镇的“毛细血管级”覆盖。
业务员高频次拜访、精细化客情管理和陈列维护，使外来品牌难以切入，建立起强大的渠道护城河。
综上，徽酒的韧性是一个多维度、动态演进的系统模型：底层是坚实的地理市场和地域文化支撑；核心是高度精细的渠道控制和产品机动能力；驱动则来自内部竞争带来的创新活力和对市场变化的快速响应。
这些要素相互交织、彼此强化，共同塑造了徽酒军团难以被模仿的核心竞争力，也使其成为中国白酒板块中一个独特而持久的研究样本。
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