文 | 方方

这个上半年，21家上市白酒企业共计实现2467亿元营收和962亿元净利润的成绩，营收、净利润同比达到两位数增长。与之形成鲜明对比的，是酒类流通企业的半年报，数据表现可谓冰火两重天。

众所周知，自酒业进入新一轮调整期以来，酒类消费向头部集中，上游企业之间的竞争日益激烈，以及库存、价格倒挂、价格波动等问题，均使得中游的流通企业“压力山大”，作为连接上游生产企业和下游消费者之间的桥梁，酒类流通领域三家上市企业上半年整体营收约475亿，但净利总和却只有2亿左右。

其中，表现最优的流通上市企业华致酒行连锁管理股份有限公司，营收、净利双双微增，酒便利则增收不增利，怡亚通营收净利双降，成为一群“赚不到差价的中间商”，当然，这也折射出线下渠道的整体境况。

但另一方面，正是各种困境与挑战的存在，促使酒类流通企业不断迭代进步，在消费趋势变革和行业周期变化过程中，自我调整、创新发展、布局未来。

半年报里的数据，依然“费力”而“低效”？

“孩子很努力，成绩却不理想”，这句话似乎正映射到酒业的流通半年报里。

首先来看华致酒行，2022年、2023年净利润接连下跌45.77%、35.78%，但在如此低基数之上，业绩增长依然乏力，盈利弱的难题长期存在。

8月23日，华致酒行公布2024年半年度报告，上半年，其营业收入为59.43亿元，同比增长1.30%；净利润为1.55亿元，同比增长2.77%，扣非净利润（1.38亿元）同比下降3.63%。分季度看，第二季度，华致酒行业绩更是下滑明显。其营收（18.10亿元）、净利润（2529.98万元）分别同比下滑14.77%、49.10%，扣非净利润（986.46万元）同比减少77.15%。

同时，华致酒行的毛利率也在延续近年的跌势。上半年，白酒毛利率为9.36%，同比下降0.71%。对此，华致酒行在半年报中解释称，因市场需求变化，名酒销售占比同比提高，部分名酒毛利有所下降；公司根据年度精品酒营销策略，持续加大精品酒市场投入，导致精品酒利润贡献率下降。

新三板挂牌酒类流通企业河南酒便利商业股份有限公司，2024年半年报则给出一张“增收不增利”的成绩单——实现营业收入9.51亿元，同比增长9.60%；净利润为1136.63万元，同比减少48.77%。

这样一份半年报，遭到了董事会的质疑。8月20日，酒便利董事会审议《关于公司2024年半年度报告的议案》时，一名董事投出反对票，反对原因是“公司各项费用增加与收入增加不成正比，导致利润大幅度降低；公司经营数据存在异常，经营决策不符合商业实质”。

据微酒了解，报告期内，酒便利销售费用近1.1亿元，较上期增加20.32%，主要原因是报告期内新开门店导致房租、人工成本增加，三方渠道的持续宣传推广，导致销售费用增加；

另一方面，报告期内，该公司经营活动产生的现金流量净额同比下降81.09%，主要原因是报告期内公司应收款项增加以及存货的增加，导致经营性现金净流入减少。

作为电商平台综合酒类品牌运营商，新华都科技股份有限公司，2023年完成转型，剥离亏损的超市、百货等传统零售业务，深耕酒类、日化、水饮等电商销售服务。2024年上半年，其营业收入（20.88亿元）同比增长59.43%，净利润（1.45亿元）同比增长47.68%。

不过，该公司现金流指标下降明显，其经营活动产生的现金流量净额为-1.66亿元，同比下降232.86%。据其解释，主因为本期开具银行承兑汇票保证金增加。

怡亚通的净利润则大降42.12%，其连续两年半超过40%的下降幅度，依然反映出供应链的不乐观。

纵观几份流通半年报，或增长乏力，或增收不增利，或持续下跌，或现金流、毛利率下降，对比其销售业务方面的投入，似乎均有“费力不讨好”之嫌。

今日之“费力”，明日之“布局”

某种程度上，今日之“费力”，实为明日之“布局”。

当前，中国经济回升向好，总体平稳，但仍然面临一些挑战，如有效需求不足，消费疲软，中国白酒产业也进入深层次的时代变局，消费群体、消费观念、消费场景都在发生深刻变化。

在业内人士看来，当下流通市场依然有潜力版块，企业通过加大宣传销售投入、线上渠道投入、升级线下门店功能，创新满足更多消费群体与消费场景需求，将有助于占领更大市场份额。

华致酒行也在半年报中也提到，电商平台、直播带货等兴起让传统流通酒企面临竞争加剧。升级门店、拓消费服务场景，成为突围方向；另外，研究推广美食美酒融合新样本，能够激发服务消费细分领域内生动力，培育酒水消费新增长点。

于是，我们看到，华致酒行在报告期内推动3.0门店的全面升级计划，包括推广“名酒+高档餐饮+文娱生态”新模式，构建集购酒、品鉴、休闲娱乐、宴请会客、文化交流于一体的多元复合型门店。

接下来的下半年，华致酒行也将围绕“优质合伙人＋精品酒”开展营销工作，在全国范围内寻找优质合伙人，稳步推进3.0门店布局。

无独有偶，另一边，2023年从新三板摘牌的酒类流通连锁品牌壹玖壹玖，也在2024年8月宣布推出全新6S超级门店模式，包括新增前置仓、直播间、品鉴馆、小酒馆等多场景服务，盘活线下门店功能。

而酒便利则在2024年半年报中称，公司将传统烟酒零售店的店面服务升级为“店面”+“即时配送”服务，并通过仓储、配送等环节控制发货的速度，从而有效控制产品及服务质量，解决了“线上到线下”酒类销售终端掌控难的问题。

据中国酒业协会发布的《2024中国白酒市场中期研究报告》显示，今年上半年白酒行业仍处于去库存周期，存量时代特征明显。

有行业观察者认为：“存量时代下，以费用换收入的边际效应越来越强，营销动作的阈值越来越高，使得流通企业出现‘销售费用增长而收入却放慢’的现象；另一方面，当前流通企业面临的困局，更深层次的原因在于白酒消费场景、消费人群变化，因此各大流通企业纷纷发力做升级、做迭代，是条正确途径。”

在整体承压的大背景下，流通企业的半年业绩虽然不甚亮眼，但依然表现出优秀的风险承受力，从侧面证明了白酒市场的韧性，给了行业更多的信心。随着市场的不断发展变化，酒类流通企业唯有不断创新，才可以更好地提高自身的竞争力，为整个酒类产业的繁荣和发展作出更大的贡献。